不要。短期市场波动是难于把握的，短期波动是短期交易者决定的，除了提升流动性，对于股票本身价值影响不大。试图猜短期涨跌是徒劳的，不用浪费这个精力，尽量避免短期交易。

　　短期交易本身不产生价值，企业的盈利需要一定的时间，长期持股带来的收益会更大。仓位乘持股时间，这是投资股票时我们投入的成本，两者共同决定我们的收益。

　　保持理性乐观，股票长期来说是上涨的。投资股票的长期收益率远远优于债券、货币基金。正常情况下满仓股票是理性选择。

　　和自己能力匹配的收益预期会带来良好的互动结果，心情愉快，账户新高。过高的收益预期、过低的风险和波动承受能力会造成投资失败。

　　波动不是风险，你扛不住的波动就是风险。选多个相关性低的标的，或者进行多个市场配置，可以降低波动率。另外，没有波动承受能力的原因是缺少对投资标的的研究能力。

　　进行资产组合配置，是自己能力有限时候的较好选择。能力足够强的时候，可以进行集中持股。

　　低的价格买好的公司。只要估值不贵，长期来看赔钱的可能性非常低。只要是好的公司，能够长期盈利增长，长期来看，你赚大钱的可能性非常大。

　　我们能做的只有两件事：寻找能持续增长的优秀公司；如果找不到，就寻找被严重低估的公司。

　　不要以自己的成本来判断是否卖出，要以企业的盈利能来来判断估值是否高。优秀和伟大的企业难得，除非特别高估，或者企业定性发生变化，不考虑卖出。

　　不等于。买入，说明有折价，定性（公司质地好坏）和定量（公司估值是否合适）都很满意；持有，不需要有折价，公司定性是好的就可以。定性没变的量化条件：1）行业的市值在增长。 2）公司在行业内的市场份额在增长。定性不变，股票一般不卖出。

　　1）所处行业是否可持续增长或者不可撼动。

　　2）商业模式是否有优势和持续性。

　　3）公司治理结构和创始人人格是否有优势。

　　是的。建立和自己能力匹配的收益预期，去做应该做的事情，获取确定性的收益是可以期待的。

　　如果分析公司能力有优势，或者对某个行业有认知优势，就去发掘对应行业里有优势的企业。如果能够发现伟大的企业，就挣很多的钱。如果发现优秀的企业，就挣不少的钱。如果能够发现便宜货，坚守价值回归，也能赚一点辛苦钱。如果都没有，那可以买宽基的指数基金，赚取社会平均收益。如果害怕波动，还可以做多市场、多品类的配置，赚取世界平均收益。无论如何，都比你存银行厉害，比存银行赚得多。

　　另外就一些投资中的热点问题进行了精彩分析，主要摘录及思考如下：

　　人的认知能力是有限的，能够获取的信息也是有限的，低于50%胜率的标的无意义。50%~100%的胜率之间，胜率越高越好。需要花足够的时间，从多个维度进行尽量全面分析的标的胜率更高。

　　中国股市是全球最好的股市：流动性全球第一；融资能力全球第一；估值高低各异，既有全球估值最低的版块，又有全球估值最高的版块，价值投资和“赌徒”各得其所。

　　应该欢迎，我们拿我们不用的现金，就是找到更有能力的人来用的。让他们拿我们的现金去挣取更多的利润。长期来看，无论企业增发、解禁，还是高管买卖，都不影响长期收益。公司盈利能力才是股票价格的锚。

　　不是的，你无法清算企业，无法获取企业现金。公司有现金不知道如何应用，是长着现金“肿瘤”的怪胎，我们投资它没有意义。

　　我们投资一家公司，这家公司的商业模式、治理架构本身就存在一定的不确定性。如果是投资控股类公司，它再去投别的公司，那么就等于多加了一重不确定性。

　　不能。百度、阿里作为“次新股”的时候股价比开板价低50%以上；网易上市的时候，连主营方向都不清楚，后来还因为财务问题股价跌去90%以上。腾讯、阿里巴巴、百度、网易上市的时候，基本看不出他们能够成为“伟大”的公司，从很多指标看简直就是“垃圾”公司，根本达不到A股市场的上市要求。

　　是的，方丈曾经分析过“中概股私有化会搁浅吗”。通过多角度分析，方丈给出中概私有化不会因为A股行情突变造成搁浅。但是最终是政策变化，导致了中概股回归A股无门。所以拥挤了很多人的套利，面临的风险并不小，如果预期事件并未发生，会导致较大损失。

　　随波逐流。

　　到底有没有泡沫，泡沫会不会破，什么时候破灭？如果把握的住，发财就太容易了，可是很少听说有人是靠算命发财的。资产价格波动就像海浪，随波逐流还能混个平均收益，而试图去掌握波浪，则极有可能会把自己的船搞翻了。

　　中国现阶段金融风险主要不在股票这个资产品类，而在涉及人数更多、投资者波动承受能力更差的资产品类上，比如债券、固定收益产品、房产。

　　不是的。小公司成长为大公司的概率远远低于大公司继续增长的概率。真正有价值的问题是：公司所处的行业规模有多大？公司在行业的竞争力如何？忘掉市值。

　　附：投资入门书推荐，以及这些书分别解决了哪些问题。

　　《彼得林奇的成功投资》--解决了散户投资的入门的问题，明白买企业就是买企业盈利，盈利增长百分数超过市盈率倍数的企业是好企业。简单、基础、易操作。对于不同类型企业的分类也很有参考意义。我的第一本投资入门书，非常重要。

　　《聪明的投资者》--价值投资圣经，解决买股票就是买企业的认识问题。但时代较远，买烟蒂股现在已经不适用。

　　《财报就像一本故事书》、《手把手教你读财报》：解决如何看企业年报的技术问题。

　　《股市进阶之道》--解决仓位的问题，只有足够的仓位才能取得足够的收益。

　　《股市真规则》--解决各行业分析的基础框架问题，对于银行业，可以简单来观察市净率指标。

　　《巴菲特的护城河》--解决企业竞争优势的认知问题。

　　《手把手教你读财报2-18节课看透银行业》-解决银行业深入认识的问题，学会读银行报表，对于净资产、不良率、拨备覆盖率等影响利润的指标有了更多认识。

　　百年最顶尖公司的十项共性

　　研究发现这些公司在其成功的数十年间采用的战略始终符合以下三个基本法则：

　　1.品质优先于价格（追求产品的差异化，而不是降低价格和对手竞争）

　　2.收入先于成本（公司的重心是增加收入额，不是削减成本）

　　3.规模优势与需求粘性。

　　截止2018年1月4日，市值在1000亿美元以上，成立时间在1900年之后的，非行政垄断型企业，有以下这些：

　　1911年，IBM，市值1467亿美元，IT科技

　　1916年，波音，市值1774亿美元，航空航天

　　1921年，斯伦贝谢，市值988亿美元，石油服务

　　1923年，迪士尼，市值1696亿美元，文化娱乐

　　1933年，丰田，市值1910亿美元，汽车，日本

　　1956年，伯克希尔哈撒韦，市值4928亿美元，金融投资

　　1962年，沃尔玛，市值2946亿美元，商业零售

　　1963年，康卡斯特，市值1889亿美元，文化娱乐

　　1968年，英特尔，市值2118亿美元，IT制造

　　1969年，三星电子，市值1914亿美元，IT制造，韩国（2013年数据）

　　1972年，SAP，市值1015亿美元，IT软件，德国（2013年数据）

　　1975年，微软，市值6662亿美元，IT软件

　　1976年，苹果，市值8761亿美元，IT科技

　　1976年，VISA，市值1664亿美元，金融服务

　　1977年，甲骨文，市值1975亿美元，IT软件

　　1978年，家得宝，市值2207亿美元，商业零售

　　1982年，沃达丰，市值853亿美元，IT电信，英国

　　1984年，思科，市值1936亿美元，IT制造

　　1985年，高通，市值972亿美元，IT制造

　　1987年，吉利德科学，市值975亿美元，生物制药

　　1995年，亚马逊，市值5803亿美元，IT互联网

　　1998年，谷歌，市值7681亿美元，IT互联网

　　1998年，腾讯，市值58557亿美元，IT互联网，中国

　　1999年，阿里巴巴，市场估值4695亿美元，IT互联网，中国

　　2004年，facebook，市值5458亿美元，IT互联网

　　二战，对于20世纪的全球产业发展史来说，是一个历史性的转折点。

　　在此之前，主导全球经济发展的主导产业是石油能源化工、钢铁机械汽车飞机火车轮船航天军工，在此之后，他们的光芒都被掩盖了，IT产业的创新成为舞台中央最耀眼的明星。25家全球顶尖企业，有14家来自IT行业。

　　在其他的行业，同样是创新的技术和服务，孕育了新生的商业机会。

　　这一百年来，再没有孕育一家顶尖的银行和保险公司，伯克希尔哈撒韦来自证券投资行业，VISA来自信用卡行业。

　　这一百年来，再没有孕育一家顶尖的商业百货公司，沃尔玛来自连锁超市，家得宝来自连锁建材卖场。

　　这一百年来，再没有孕育一家顶尖的传统媒体公司，康卡斯特来自有线电视行业。

　　这一百年来，再没有孕育一家顶尖的化学制药公司，吉利德科学来自生物制药行业。

　　这五十年来，再没有孕育一家顶尖的汽车、飞机、机械、石油、化工顶尖企业，在那些科技变革缓慢，市场成熟的行业里，行业格局已经固定，传统垄断巨头的存在，遏制了新生企业成长的空间。只有通过创新的科技产品、创新的商业模式，在全新开拓的蓝海市场，新生企业才有成长为参天大树的可能性。

　　而在这个时代，最重要的机会，就是IT科技行业的变革浪潮所带来的前所未有的巨大蓝海。

　　新兴行业不仅是IT技术，还有生物基因技术

　　近一百年，随着老龄化的到来，医药行业的市场越来越大，但是全球顶尖的医药公司几乎都是19世纪成立的化学制药先驱。

　　现代医疗技术的发展已经进入到一个新的层次，传统的化学药对某些病毒的治疗一筹莫展，比如艾滋病和癌症等。这是一个巨大的蓝海市场，谁先在生物 基因技术上获得突破，谁就有可能获得伟大的商业机会。

以上25家全球顶尖企业，他们有哪些共同的成功因素？

　　1.立足于全球规模最大的市场，立足于一个新兴的持续高速增长的蓝海市场，在行业发展的早期格局未定之时进入。

　　2.要么是行业最早的创新领导者，从推出的第一个产品之时开始就一直引领着行业发展的步伐。

　　3.要么是最早一批进入的行业竞争者，通过微创新改进产品体验，通过优秀的管理不断进步，实现在一大堆的竞争者中突围而出。

　　4.要么是新兴发展中地区的追赶者，通过低劳动力成本优势，在低端市场上不断扩张，以差异化策略与行业龙头竞争，然后在市场环境发生突变时实现弯道超车。

　　5.将IT技术引入传统行业，提升运营效率，降低成本，是传统行业新兴巨头获得巨大发展的重要动力。

　　6.质量只是企业获得成功的基本要求，但并不能保证企业超越竞争对手，因为你的任何一个优秀的竞争者都把质量看的很重要，对于消费者来说，前三名的产品质量没有区别。

　　7.创新的产品，优秀管理之下持续的微创新体验，创新的商业模式，是企业从优秀走向卓越的关键原因。

　　8.规模带来的成本优势，是企业在一个快速成长的市场中持续保持领先的重要竞争力，因此收购扩张就不可或缺。

　　9.基业长青的企业，总是那些能够不断适应市场变化，具有敏锐触觉及时转型的企业。

　　10.价格策略获得成功的前提是通过技术或商业模式创新带来的成本降低，而不是自杀式的营销扩张。

　　19世纪的创业机会集中于欧洲市场和传统行业，20世纪的创业机会集中于美国市场和IT行业，21世纪的创业机会集中于中国市场和互联网新兴行业。

　　为什么？因为中国拥有13亿人口，快速稳定增长的发展空间，这是一个巨大的蓝海。在这个市场中成长起来的优秀企业将获得相对于西方企业更低的劳动力成本优势，把市场与需求结合起来，推动公司规模的扩展。之后通过数年的积累，包括技术、管理、市场培育等方面。最后提升竞争力。

　　在可预见的十年内，中国将取代美国成为全球最大的市场。在新兴的IT互联网行业，中国也已经成为和美国并肩的全球创新中心，孕育顶尖企业的沃土已经具备。